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過(guò)去的一年，對(duì)所有行業(yè)來(lái)說(shuō)都是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，汽車業(yè)尤甚，作為與汽車業(yè)息息相關(guān)的汽車平臺(tái)—汽車之家，自然也不例外。在疫情嚴(yán)重的Q1、Q2，汽車之家業(yè)績(jī)受到重創(chuàng)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)也都出現(xiàn)了下滑，這一情況直到Q3之后才有所好轉(zhuǎn)，剛剛發(fā)布的Q4財(cái)報(bào)也基本延續(xù)了這一趨勢(shì)。

用“穩(wěn)”來(lái)形容汽車之家過(guò)去兩個(gè)季度的表現(xiàn)，基本可以說(shuō)得過(guò)去。但若放長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，在汽車之家很“穩(wěn)”的表現(xiàn)背后，其增長(zhǎng)乏力的態(tài)勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。

（配圖來(lái)自Canva可畫）

增長(zhǎng)疲態(tài)已現(xiàn)

據(jù)汽車之家發(fā)布的四季度財(cái)報(bào)顯示，2020年Q4汽車之家的營(yíng)收為24.83億元，同比增長(zhǎng)6.6%；凈利潤(rùn)為11.92億元，同比增長(zhǎng)3%。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不難看出，汽車之家的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速，均已降至個(gè)位數(shù)，增長(zhǎng)乏力之態(tài)已經(jīng)顯現(xiàn)，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，這種情況則更加明顯。

如上圖所示，2019Q4-2020Q4汽車之家的季度營(yíng)收增長(zhǎng)率，分別為6.49%、-4.05%、0.19%、6.7%、6.6%，其低增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成。考慮到疫情影響，剔除掉受影響較大的2020Q1-Q2的增長(zhǎng)情況來(lái)分析，其平均每季度同比6%的增長(zhǎng)已經(jīng)成為常態(tài)，而這種現(xiàn)狀已經(jīng)伴隨著汽車之家維持了兩年多的時(shí)間了。

這從汽車之家的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)（媒體業(yè)務(wù)收入、線索收入）的表現(xiàn)，也可以看出這種趨勢(shì)。據(jù)四季度汽車之家財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，汽車之家的媒體服務(wù)營(yíng)收為10.293億元，線索服務(wù)營(yíng)收為8.469億元。這一數(shù)據(jù)基本與上年同期基本持平甚至還略有下降，與前一季度也差別不大。

從整個(gè)媒體收入和線索收入的增長(zhǎng)率來(lái)看，過(guò)去一年作為汽車之家核心業(yè)務(wù)的媒體收入和線索收入，也都保持在個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)狀態(tài)。總的來(lái)看，無(wú)論是總營(yíng)收還是主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收，汽車之家都面臨嚴(yán)重的增長(zhǎng)困局。

與此同時(shí)，汽車之家的用戶增長(zhǎng)也出現(xiàn)了問(wèn)題。據(jù)第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)QuestMobile的數(shù)據(jù)顯示，汽車之家DAU從2019年11月至2020年10月，已連續(xù)12個(gè)月同比增長(zhǎng)為負(fù)，其中有8個(gè)月同比下降超10%，個(gè)別月份下降還超過(guò)30%。這一關(guān)鍵用戶指標(biāo)的下滑，無(wú)疑對(duì)其當(dāng)前正在推動(dòng)的C端業(yè)務(wù)造成了不良影響。

吸金背后不乏隱憂

雖然總體增長(zhǎng)勢(shì)能不再，但汽車之家的盈利能力卻依舊強(qiáng)悍。財(cái)報(bào)顯示，四季度汽車之家調(diào)整后的凈利潤(rùn)為11.92億元，同比增長(zhǎng)3%。值得注意的是，2020年以來(lái)，汽車之家“理財(cái)”的利息收入越來(lái)越多了。

根據(jù)雪球公布的汽車之家利潤(rùn)表顯示，僅前三季度汽車之家的凈利息收入就高達(dá)4.01億，相比去年同期的3.52億，增長(zhǎng)了13.88%。更令人吃驚的是，汽車之家前三季度短期投資高達(dá)116.60億，去年同期為104.50億，同比增長(zhǎng)了11.58%。

也就是說(shuō)在汽車之家的凈利潤(rùn)中，很大一部分都是來(lái)自于投資收益，而不是日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的收益，當(dāng)前這種情況仍在延續(xù)。截至2020年12月31日，汽車之家擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資人民幣146.3億元。據(jù)汽車之家預(yù)計(jì)，2021年一季度凈營(yíng)收將達(dá)到18.100億元至18.400億元，這意味著接下來(lái)汽車之家手里持有的現(xiàn)金還會(huì)越來(lái)越多。

那么，為何汽車之家在主業(yè)增長(zhǎng)停滯的情況下，還在不斷增加“理財(cái)”的投入，依靠利息吃老本呢？這或許與其當(dāng)前面臨的一系列挑戰(zhàn)不無(wú)關(guān)系。

過(guò)去汽車之家和易車網(wǎng)兩家汽車平臺(tái)，幾乎掌控了全部的線上汽車媒體資源，這使其每年僅靠媒體廣告和線索收入，就可以獲得非常豐厚的回報(bào)，但如今汽車之家想要實(shí)現(xiàn)這一切，已經(jīng)變得越來(lái)越困難了。

一方面，快手、抖音等新興平臺(tái)的崛起，使其日漸發(fā)展成為新的流量聚集地，越來(lái)越多的汽車廠商開始選擇在抖音、快手上投放汽車廣告，相應(yīng)的他們?cè)谄囍业却怪逼脚_(tái)的廣告投放就降低了；另一方面，以懂車帝為代表的新興競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，依靠其在流量和技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，正在一步步蠶食掉汽車之家原有的市場(chǎng)份額和客戶資源。這些因素的出現(xiàn)，客觀上都影響了其后續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍未能挑大梁

為了尋求突破，近年來(lái)汽車之家又開始在自駕游、二手車、數(shù)據(jù)產(chǎn)品等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，進(jìn)行廣泛布局。

在新冠肺炎的沖擊之下，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化需求日益凸顯，汽車之家積極順應(yīng)外界形勢(shì)變化，借助其在AI、大數(shù)據(jù)和SaaS服務(wù)等方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，幫助主機(jī)廠實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和決策全流程數(shù)字化轉(zhuǎn)型。據(jù)悉，2020年汽車之家已經(jīng)與45家廠商簽訂數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)，其中四季度就有超過(guò)17000家經(jīng)銷商，使用汽車之家的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

數(shù)字化的成果，也直接反映在了財(cái)報(bào)上。據(jù)汽車之家發(fā)布的財(cái)務(wù)公告顯示，2020年第四季度其數(shù)據(jù)產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)82.3%，全年數(shù)據(jù)產(chǎn)品收入同比增長(zhǎng)70%，公司的數(shù)字化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成果逐步得到了印證。

在二手車領(lǐng)域，汽車之家通過(guò)與二手車平臺(tái)天天拍車合作，也進(jìn)一步加強(qiáng)了其在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游的影響力。2020年汽車之家通過(guò)認(rèn)購(gòu)優(yōu)先股的方式，向天天拍車追加投資1.68億美元，以加快其在二手車交易領(lǐng)域的布局。有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，汽車之家此舉意在將平安在汽車金融領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，與天天拍車在線上二手車交易上的優(yōu)勢(shì)協(xié)同起來(lái)，從而形成一個(gè)新的生態(tài)閉環(huán)。

在自駕游方面，汽車之家在2020年全年共舉辦了15場(chǎng)自駕游活動(dòng)，幫助汽車品牌擴(kuò)大其影響力。數(shù)據(jù)顯示，2020年汽車之家的自駕游GMV達(dá)到5.1億元，達(dá)到了2019年的5倍，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。在金融業(yè)務(wù)方面，其消費(fèi)貸業(yè)務(wù)GMV也實(shí)現(xiàn)了同比20%的增長(zhǎng)。

總的來(lái)看，汽車之家的創(chuàng)新業(yè)務(wù)已然取得了顯著進(jìn)展。不過(guò)，截止目前為止，這部分業(yè)務(wù)創(chuàng)造的營(yíng)收僅為6.069億元，還不足汽車之家總營(yíng)收的25%，尚不足以挑起汽車之家營(yíng)收的大梁。

海外or下沉，誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)？

為了應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，汽車之家又將發(fā)力點(diǎn)，放在了具備發(fā)展?jié)摿Φ暮Ｍ馐袌?chǎng)和下沉市場(chǎng)。

在海外疫情爆發(fā)后，各國(guó)政府為幫助車市復(fù)蘇、回暖，紛紛推出一系列刺激計(jì)劃，但受線下關(guān)門影響，其真實(shí)效力大打折扣。以受疫情影響較大的歐洲市場(chǎng)和巴西市場(chǎng)為例，其汽車銷量就下滑了20%。在此背景下，包括經(jīng)銷商、第三方服務(wù)商和車企，都對(duì)數(shù)字化形成了很強(qiáng)的需求。

而以汽車之家為代表的國(guó)內(nèi)線上汽車平臺(tái)，在疫情期間通過(guò)直播、云車展、VR全場(chǎng)景看車等營(yíng)銷渠道，積累了豐富的數(shù)字化經(jīng)驗(yàn)，而這些經(jīng)驗(yàn)完全可以復(fù)制到同樣受疫情影響的海外市場(chǎng)。實(shí)際上，早在去年8月，汽車之家就在英國(guó)推出了YesAuto，該公司延續(xù)了國(guó)內(nèi)汽車之家的成熟經(jīng)驗(yàn)，嘗試為當(dāng)?shù)叵M(fèi)者提供獨(dú)立于品牌和經(jīng)銷商之外的信息渠道，由此不難看出，汽車之家對(duì)進(jìn)軍海外確有想法。

結(jié)合汽車之家自身的數(shù)字化經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，它完全有能力在海外復(fù)制國(guó)內(nèi)模式。不過(guò)，鑒于海外越來(lái)越嚴(yán)的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管政策和復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，其能否適應(yīng)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)環(huán)境仍需要時(shí)間檢驗(yàn)。

除了進(jìn)軍海外市場(chǎng)之外，汽車之家還將目光聚焦到下沉市場(chǎng)的年輕人身上。比如，汽車之家專門推出了青少年頻道“YOUNG”，一直在舉辦“走近大學(xué)”等活動(dòng)，通過(guò)發(fā)布好看的、好玩的文章和視頻，來(lái)吸引年輕消費(fèi)群體的關(guān)注。

目前汽車之家在下沉市場(chǎng)推出的系列措施，效果已經(jīng)在逐步凸顯。根據(jù)QuestMobile發(fā)布的《2020年中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)年度報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，目前汽車之家年輕用戶的占比，已經(jīng)排到了第一的位置上了，這無(wú)疑會(huì)對(duì)其未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

綜合來(lái)看，相比進(jìn)軍海外市場(chǎng)的不可預(yù)測(cè)，筆者認(rèn)為汽車之家在下沉市場(chǎng)的機(jī)會(huì)更大一些。未來(lái)伴隨著下沉市場(chǎng)汽車銷量的爆發(fā)，汽車之家有望迎來(lái)新一輪的發(fā)展機(jī)遇。