甲骨文新財報：營收增速放緩，長線發展存隱患金融
2021-03-17 09:56
甲骨文的云業務相關營收能保持穩定增長
根據國際咨詢公司Gartner預測，到2023年全球3/4的數據庫都會在云上運行，數據服務廠商們在云基礎設施業務上的競逐將更加白熱化。
而當初因為手握數據庫業務這一現金奶牛，沒能及時下定決心轉型在此領域布局的巨頭甲骨文，不僅錯失了搶占市場的機會，營收增長也開始乏力。
（配圖來自Canva可畫）
營收穩定增長
甲骨文最新發布的財報顯示，Q3財季甲骨文總營收101億美元，同比增長3%。主營業務云服務和授權支持業務營收73億美元，同比增長5%；云授權和現場授權業務營收為13億美元，同比增長4%，總營收和主營業務都實現了增長。
但甲骨文的云業務相關營收能保持穩定增長，主要是因為其產品進入了穩定營收周期。
一方面，軟件服務具有持續性，通常情況下許可證支持客戶在合同到期后還會與甲骨文續簽合同。而且甲骨文的客戶多為政府機構、教育機構和大型企業，客戶資源較為穩定。而甲骨文在原有合同中增加了新的云服務和授權支持業務，對現有客戶的合同進行了更新，就使得其云服務和授權業務的收入在本財季能持續上升。
另一方面，大部分業務成本在短期內是固定的，而且因為重組裁員造成的編制減少，以及疫情造成的某些可變支出的減少。甲骨文Q3財季的銷售費用、營銷費用、硬件費用和服務費用都有所降低，從而其Q3財季的營業總費用同比減少1%至62.1億美元。
也因此，甲骨文的營業利潤、以及營業利潤占總收入的百分比都有所增加。財報顯示，甲骨文Q3財季實現營業利潤38.78億美元，同比增長9.9%；營業利潤率達到38%，同比增長2個百分點。
另外，甲骨文還推出了具有200多個新功能的Oracle Database 21c，這些新功能增強了Oracle融合數據庫的實力。在應用程序方面，Oracle仍被排在云ERP（Enterprise Resource Planning，企業資源計劃）的第一位。
不過，雖然總的營收規模仍在增長，而且數據庫應用仍在領域內具備最強的競爭力，但甲骨文也并不是高枕無憂。
隱憂顯現
從甲骨文2020Q1-2021Q3云業務的營收情況可以看出，甲骨文的經營存在兩大隱患，而且久未解決。
其一，甲骨文的云業務收入占總營收的比重過大，而且呈現出持續增長的趨勢。這種過于依賴某項業務的單一營收結構，就使得企業的抗風險能力有所下降。
其二，近年來甲骨文云業務收入和總營收增長的速度都明顯放緩。也正由于收入增長乏力，財報公布后，法國興業銀行將甲骨文的評級從“買入”下調至“持有”。
而這兩大隱患的出現并非無跡可循，分別從內部環境和外部環境兩個層面來看，甲骨文的營收情況出現問題都是必然的。
從內部環境來看，甲骨文不重視非戰略業務的發展，所以企業一直難以找到新的營收增長點。
除了云授權業務外，甲骨文還會向用戶提供配套的硬件和服務，但是這兩項業務的收入規模一直較小，而且隨著云業務收入在總營收中的比重擴大，非主營業務占總營收的比重在逐漸縮小。對此，甲骨文在財報中表示，是由于對非戰略產品銷售和營銷工作的不重視，2021財年期間甲骨文的硬件業務收入持續下降，Q3財季就同比減少了4%至8.2億美元。
單一業務的營收增長存在天花板，而甲骨文的總營收過于倚仗云服務業務，就導致其總營收的增長遲早也會進入瓶頸期。
從外部環境來看，甲骨文沒能抓住機會站上云計算領域的高地，而新老對手卻紛紛崛起，逐漸與它拉開差距。
在軟件服務為市場主導時，甲骨文提供的數據庫服務在市場中具有絕對優勢。但隨著產業的進步，云計算逐漸取代軟件服務成為面向B端的主流服務，市場格局也基于此發生了變化。Synergy最新研究數據顯示，2020年亞馬遜、微軟、阿里云和谷歌云四大廠商占據了七成左右的云計算市場份額，而且還在持續擴張的過程中。而華為云數據庫近年來也以400%左右的高幅度實現收入增長。
與之相反地，甲骨文的市場份額僅有2%，而且營收增長的速度不足10%，這就使得投資者們不再對它的現狀表現出樂觀的態度。
獲客模式為長期發展埋下隱患
然而甲骨文卻與投資者持相反態度，對它自己的未來充滿信心。
它在財報中表示，因為客戶對甲骨文云內部許可證產品的持續需求，甲骨文預計其云服務和許可證支持產品總收入將繼續增長。加上每個財年的第四個財季是甲骨文客戶續約的活躍期，所以甲骨文下一財季的營收預計會比較樂觀。
盡管對自己短期內的營收預計比較樂觀，但從長期來看，由于在獲客方面的一些問題，甲骨文的前景并不明朗。
一方面，大客戶出走。甲骨文的服務模式是根據顧客要求提前定制開發層級數據庫，服務比較具有針對性，更易爭取到大客戶。但如今出于企業信息安全的考慮，大多數大型企業都會嘗試自研云原生數據庫，減少對甲骨文文數據庫的依賴，比如甲骨文以前的老客戶——亞馬遜和阿里就先后構建起了自己的云計算服務體系，并且已經在市場中占有比甲骨文更多的份額。
另一方面，對小客戶的吸引力較小。對比甲骨文定制化、整體性強的服務模式，亞馬遜提供的服務模式要更靈活一些。亞馬遜根據企業的常見需求設計了多套服務體系，不要求客戶支付預付款，也不要求客戶綁定多年的整合服務項目，收費是隨用戶量的增多而提高，對于初創企業來說更適用，所以小型企業一般會傾向于選擇亞馬遜的云服務。
不能留住大客戶、吸引不來小客戶，那么甲骨文自然會陷入客戶層面的危機。而在服務模式需要作出調整的關鍵時刻，甲骨文的內部卻處在不穩定的狀態。
在云計算服務興起時，甲骨文CEO Don Johnson明確表示，將來公司的一切工作都將圍繞云基礎設施業務展開，并在之后圍繞云產品的開發、營銷、銷售和交付進行了一系列的收購和重組裁員措施。
而在2021財年，甲骨文繼續補充了2019年提出的重組計劃，并在本財季繼續付出了6600萬美元的重組費用。除了不少的支出外，尚未完成的重組也會給企業的經營帶來一些不穩定因素。
如今云計算馬拉松還未結束，甲骨文能否盡快穩定內部，提出更具吸引力的服務模式，仍需觀望。
文/蛇眼財經記者侯昆梅公眾號ID：sheyancaijing
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